“Tata kelola bukan lagi nilai tambah—tetapi persyaratan minimal untuk dapat tumbuh dan dipercaya,” kata Yuliana Sudjonno, mitra di firma akuntansi PwC, dalam diskusi panel berjudul “Pentingnya Implementasi GRC di Perusahaan Tahap Awal”.

Diskusi tersebut, yang merupakan bagian dari acara GovernUp yang diselenggarakan oleh firma modal ventura korporat (CVC) lokal Mandiri Capital Indonesia, berlangsung pada waktu yang krusial, karena perlambatan teknologi di Asia Tenggara dan skandal-skandal terbaru terkait penipuan, pencucian uang, dan korupsi telah semakin mengguncang kepercayaan investor dan meredam aktivitas transaksi.

Menurut laporan DealStreetAsia DATA VANTAGE’s SE Asia Deal Review: Q1 2025, jumlah transaksi untuk perusahaan yang didukung modal ventura pada kuartal pertama turun 43%, sementara dana yang dihimpun menurun 46% dibandingkan periode yang sama tahun lalu.

Di sisi penggalangan dana VC, hanya delapan firma VC yang berhasil mencapai tonggak penggalangan dana dan secara kolektif mengumpulkan dana sebesar $384 juta pada paruh pertama 2025. Angka ini menurun tajam dari $1,14 miliar pada semester sebelumnya dan $1,51 miliar pada periode yang sama tahun lalu.

Meskipun ada banyak faktor yang berkontribusi pada penurunan investasi yang drastis, kegagalan terkait tata kelola dipahami sebagai faktor yang menonjol, mengingat penekanan baru investor pada tata kelola.

Sudjonno mengutip laporan Survei Investor Global 2024 PWC, yang menemukan bahwa investor menganggap masalah tata kelola korporat, termasuk manajemen risiko, kontrol, dan etika, sebagai aspek terpenting saat mengevaluasi perusahaan untuk investasi—lebih penting daripada faktor seperti inovasi, kompetensi manajemen, dan manajemen sumber daya manusia.

Pandangan ini juga diungkapkan oleh perwakilan OJK yang mendorong pendiri untuk melihat kerangka tata kelola sebagai lebih dari sekadar formalitas, karena hal itu dapat benar-benar menstabilkan kapal mereka di tengah badai. 

“Hal ini memperkuat kualitas pengambilan keputusan dan pengelolaan sumber daya, terutama saat pasar berada di bawah tekanan dan ketidakpastian,” kata Andi Tito, asisten direktur di departemen regulasi dan pengembangan OJK. 

“Mulailah sejak dini, mulailah dari yang kecil”

Fokus investor pada tata kelola semakin jelas: awal tahun ini, lima asosiasi modal swasta besar di Asia Tenggara bersatu untuk meluncurkan blueprint bersama yang bertujuan meningkatkan standar tata kelola di ekosistem startup. 

Blueprint tersebut, yang disebut “Maturation Map”, mencakup rekomendasi yang disesuaikan dengan tahap kematangan perusahaan, mulai dari startup pra-pendapatan hingga perusahaan tahap lanjut.

Meskipun inisiatif ini membantu membangun pemahaman dan standar tata kelola yang bersama di antara investor, pendiri, dan pengelola, mereka mungkin masih memerlukan lebih banyak meyakinkan—dan dukungan—sebelum bersedia menghadapi “repotnya” menerapkan langkah-langkah tata kelola.

Abimata Putra, Partner di firma hukum Hiswara Bunjamin & Tandjung, mengatakan pendiri perlu memahami bahwa menyelaraskan GRC dengan strategi bisnis tidak hanya membantu menjaga kelangsungan operasional tetapi juga mendorong pertumbuhan yang lebih cepat.

“Bayangkan Anda berada di luar angkasa—tidak ada orang lain selain Anda dan keputusan yang Anda buat. Saat itulah Anda menyadari bahwa yang menjaga Anda aman bukanlah keberuntungan, tetapi sistem yang Anda bangun. Itulah GRC,” kata Putra, firma hukumnya dikenal karena keahliannya dalam membantu baik investor maupun startup dalam kegiatan penggalangan dana.

Salah satu startup yang telah mengadopsi filosofi ini adalah perusahaan fintech Amartha, yang menambahkan tiga lembaga keuangan pembangunan Eropa ke dalam daftar pendukungnya pada Juni lalu.

Perusahaan yang berbasis di Jakarta ini, yang menyediakan pembiayaan mikro untuk bisnis yang dipimpin oleh perempuan, telah membentuk komite manajemen risiko di internalnya yang, menurut Mandiri Capital, mirip dengan komite di bank yang sudah mapan. Amartha juga telah mengadopsi “mentalitas siap IPO” selama bertahun-tahun, artinya secara administratif, perusahaan ini siap untuk IPO kapan saja.

Kepala Hukum dan Kepatuhan Amartha, Angel Brigitta, mengungkapkan bahwa kunci keberhasilan Amartha dalam upaya GRC-nya adalah “pendidikan internal dan nilai-nilai yang konsisten”.

Meskipun Amartha merupakan perusahaan yang menikmati manfaat dari praktik tata kelola yang baik, banyak rekan sebayanya tidak meraih kesuksesan serupa karena menganggap GRC sebagai formalitas belaka, kata Deni R. Tama, Direktur Utama firma penasihat keuangan dan risiko Kroll Indonesia.

“Ketika GRC menjadi daftar periksa, ia hanya mencentang kotak tanpa mengidentifikasi risiko. GRC yang efektif terlihat dalam kontrol dan budaya, bukan kolom dan centang,” kata Deni.

Menurut Wisnu Setiadi, CFO Mandiri Capital Indonesia, penting bagi pendiri untuk memiliki mindset tata kelola yang baik sejak awal dan memulai dari skala kecil untuk menghindari kewalahan oleh GRC, terutama mengingat persepsi “berat” yang sering melekat padanya.

“Mulailah sejak dini. Anda tidak perlu berlangganan alat yang biayanya miliaran rupiah per tahun,” katanya. “Jika Anda perusahaan dengan delapan orang daripada delapan cabang regional, tata kelola bisa sesederhana meminta orang lain memeriksa transaksi yang Anda lakukan.”

Menetapkan standar

Bagi Mandiri Capital, yang beroperasi sebagai divisi modal ventura dari bank milik negara Indonesia, Bank Mandiri, seruan untuk tata kelola yang lebih baik bukanlah sekadar retorika. Hal ini telah diinternalisasi dan diimplementasikan oleh perusahaan sebelum mereka mulai mengajak mitra dan rekan-rekan mereka untuk melakukan hal yang sama.

Pada tahun 2023, Grup Mandiri menempatkan pemimpin berpengalaman dari divisi perbankan untuk memimpin perusahaan modal ventura ini, menggantikan profesional eksternal yang sebelumnya memimpin Mandiri Capital selama hampir satu dekade.

Hal ini menandai langkah yang lebih terencana dalam hal tata kelola, manajemen risiko, dan kepatuhan. CEO Mandiri Capital Indonesia, Ronald Simorangkir, mengatakan bahwa kepemimpinan baru telah menetapkan SOP dan kebijakan organisasi, serta prinsip penilaian risiko untuk meningkatkan pengambilan keputusan, memperkuat ketahanan, dan meningkatkan efisiensi.

Bagi startup dalam portofolio perusahaan, Simorangkir mengatakan Mandiri Capital memberikan dukungan berupa pendidikan dan bantuan langsung.

“Kami membantu mereka memeriksa buku akuntansi mereka, menganalisis pengeluaran, dan membantu mereka menetapkan KPI, dan sebagainya. Namun pada akhirnya, semuanya tergantung pada keinginan mereka untuk memperbaiki diri,” ujarnya.

Meskipun Mandiri Capital telah menetapkan standar GRC yang signifikan untuk dirinya sendiri dan perusahaan portofolionya, perusahaan ini berharap pihak lain akan mengikuti jejaknya.

Faktanya, sebagai bagian dari strategi investasi barunya, firma ini kini hanya akan menyuntikkan modal ke perusahaan yang sudah berada di tahap pertumbuhan dan telah memiliki beberapa tingkat pengukuran GRC, seperti rekening bank terpisah untuk operasional, CFO, sistem akuntansi yang andal, mekanisme pengambilan keputusan yang baik, dan bahkan komisioner independen.

Perusahaan berargumen bahwa persyaratan tersebut wajar untuk perusahaan yang sedang berkembang. Faktanya, Simorangkir menambahkan bahwa menaikkan standar ekspektasi GRC akan menguntungkan ekosistem dalam jangka panjang.

“Ya, mulai kuartal terakhir 2024, tim manajemen MCI yang baru telah memperkuat proses investasi, termasuk memasukkan kriteria GRC dalam penyaringan awal portofolio. Kami juga memperbaiki proses pengambilan keputusan untuk menghindari konflik kepentingan dan menjaga integritas dalam setiap keputusan investasi. Kami sepenuhnya menyadari bahwa dengan melakukan ini, jumlah perusahaan yang tersedia mungkin tidak sebesar sebelumnya, dan prosesnya mungkin memakan waktu lebih lama, tetapi dalam hal investasi berkelanjutan, kami lebih mengutamakan kualitas daripada kuantitas,” katanya.